3月2日，欧盟25国领导人在比利时首都布鲁塞尔正式签署《欧洲经济货币联盟稳定、协调和治理公约》。“这部条约意味着更多的责任和更好的监管。”欧洲理事会常任主席范龙佩说。不过，此“财政契约”能否真正实现，存在疑问。
违规面临自动惩罚
欧盟27个成员国中，只有英国和捷克未签署。契约要求欧元区国家以及其他愿意加入的欧盟成员国接受更严格的财政纪律监管，违反财政纪律的国家将自动受罚。
这项由新财政协议的核心要求是，缔约国年度财政赤字不得超过国内生产总值GDP 的3％，债务须低于GDP的60％。根据财政新约的自动惩罚条款，欧洲法院将有权对结构性赤字超过国内生产总值0．5％的缔约国进行处罚，最高罚金不超过该国GDP的0．1％。只要欧元区12个成员国批准这项公约便可付诸实施。若协议得到成员国立法机构批准，将在2013年1月1日正式生效。
欧洲理事会主席范龙佩在签署仪式上说，“财政契约”的根本目标不是设置各国预算和债务规模的上限，而是重建信心，促进经济增长和就业创造。他表示：“我们在欧元区17国、欧盟25国及欧盟27国之间达成了良好的平衡。”
好消息与坏消息
好消息传出的同时，欧盟统计局公布的数据却不容乐观，欧元区1月失业率为10．7％，创下自1997年10月以来最高水平。各国为应对危机而采取的撙节计划对实体经济构成了威胁。同时，欧元区各国经济增长水平呈现严重分化，德法两国相对稳定，其他国家差异巨大，不均衡加重。
为应对欧债危机，2月29日，欧洲央行启动了第二轮长期再融资操作LTRO ，向欧元区的800多家商业银行贷出了5295亿欧元的三年期贷款。虽然德国总理默克尔表示，欧洲央行向银行业的大规模注资行动为欧洲领导人赢得了宝贵时间。但在全球货币政策持续宽松的背景下，欧央行此举将进一步强化金融市场的流动性预期，通货膨胀问题也在担忧之中。
各国是否批准此协约仍存在不确定性。爱尔兰宣布将就此事举行全民公投。法国总统萨科齐此前也表示，大选前不会将“财政契约”提交议会表决，该国反对党总统候选人社会党领袖奥朗德则表示，若当选将重新协商财政协议，加入促增长的措施。
分析人士认为，欧洲目前做出的决定只是暂时缓解欧元区心理上的压力，实际的压力消化似乎十分渺茫。对于一个不健全的合作模式，从枝节和细节入手解决，所以无实质性推进。接下来欧盟需要规划，遵守流程与规则，否则将会面临更大的风险。
“债务与增长”双重危机
英国首相卡梅伦近日对媒体表示，欧洲面临债务和经济成长两方面危机。
如果经济增长不能恢复，一些欧洲国家可能步希腊的后尘。葡萄牙经济将持续面临下行的压力，该国经济2012年将收缩3．25％。西班牙失业率目前已升至23．3％，2011年的赤字占GDP的8．5％，高于欧盟对其要求的6．0％；而2012年的赤字将达到GDP的5．8％，也将超过欧盟要求的4．4％。西班牙面临欧盟委员会的处罚，而处罚实现与否检验着“财政契约”的效力。
分析认为，越多的财政投入只会使欧债问题越加严重，而非有效解决，要想解决问题，需要二线成员国恢复竞争力和经济增长，使强国和弱国之间重新取得平衡。但为解决债务问题而实施的紧缩政策越来越难执行下去。葡萄牙总统席尔瓦表示，葡萄牙政府不能在本已疲弱的经济上实施新的财政紧缩措施，因为这些解决债务危机的措施已经造成该国经济陷入新的衰退。
尽管如此，拒签契约的捷克总理彼得·内恰斯仍对处在危险边缘的希腊提出了自救和提高经济竞争力的建议，他说：“如果比较一下捷克与希腊的出口，希腊的出口只有捷克的六分之一。然而，如果看一下工业部门的工资涨幅，希腊的工资目前比2005年上涨了35％，而捷克的工资目前比2005年还降低了4％。这反映了希腊经济的竞争力问题。”
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